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報(bào)告作者:劉奧琳撰寫日期:2009-06-08
風(fēng)險(xiǎn)偏好改善使資金流出貨幣市場(chǎng)回歸股市(不包括指數(shù)型股票基金):
隨著全球金融系統(tǒng)逐步穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)萎縮逼近底部,投資者避險(xiǎn)情緒明顯改善。這首先反映在資金流出貨幣市場(chǎng)(moneymarketbonds),回歸股市,特別是傾向于亞洲新興市場(chǎng)。
資金連續(xù)13周流入亞洲新興股票基金,達(dá)到近年以來(lái)最長(zhǎng)時(shí)間。上周流入量為過(guò)去12周平均的兩倍:
從每周平均值看,流入量增加了10個(gè)星期,從3月份的5億美元、到4月份的10億美元和5月上旬21億美元。然而,資金流入在5月下旬有所減少,回到平均每周為10億美元。然而這緩慢勢(shì)頭于上周改變,在5月28日與6月3日間流入量又回復(fù)至18億美元,接近過(guò)去12周的高點(diǎn),顯示投資者對(duì)亞洲股市依然看好。
長(zhǎng)期基金對(duì)亞洲股市的資產(chǎn)權(quán)重有所上升:
長(zhǎng)期基金對(duì)全球新興股市的資產(chǎn)權(quán)重顯著提高,從08年8月的14.4%上升至上周的15.8%,大幅高于去年10月的10.7%,接近07年10月的15.6%高點(diǎn)。其中,新興亞洲股票基金亦從08年8月的4.7%上升至上周的6.1%(回到07年10月的水平)。
資金流入跟股市表現(xiàn)呈明顯的正相關(guān)性,推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格:
資金持續(xù)流入新興亞洲,有關(guān)股市的表現(xiàn)亦持續(xù)走高,而每次較顯著的股市上升(下降)均伴隨著大量資金流入(流出)。當(dāng)資金流向走勢(shì)量不大或方向不太明確時(shí),股市指數(shù)亦在區(qū)間中橫行。表現(xiàn)良好的股市也往往吸引資金持續(xù)流入,反之亦然。這種互動(dòng)作用使資金流向表現(xiàn)出一定的慣性,亦包含對(duì)股市勢(shì)頭的信息。