新浪提示：本文屬于研究報(bào)告欄目，僅為分析人士對(duì)一只股票的個(gè)人觀點(diǎn)和看法，并非正式的新聞報(bào)道，新浪不保證其真實(shí)性和客觀性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準(zhǔn)，敬請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。

　　報(bào)告作者：詹凌燕撰寫日期：2009-06-08

　　仍維持09年0.76元/股的盈利預(yù)測(cè)，考慮到公司銷售狀況仍在改善，盈利預(yù)測(cè)還有上調(diào)空間，繼續(xù)維持“增持”評(píng)級(jí)：我們認(rèn)為公司1季度產(chǎn)銷情況應(yīng)是全年低點(diǎn)，且高成本風(fēng)險(xiǎn)(土地塌陷費(fèi)攤銷額仍高)已經(jīng)充分暴露，未來(lái)分煤種銷售繼續(xù)改善概率仍大;其次，公司榆林能化公司已經(jīng)開始生產(chǎn)，油價(jià)上漲有望推動(dòng)甲醇盈利逐步恢復(fù)，該業(yè)務(wù)也有貢獻(xiàn)利潤(rùn)的可能;再次，公司榆樹灣項(xiàng)目注冊(cè)已經(jīng)拖延3年有余，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，將有利于合作各方降低談判底線，使項(xiàng)目盡快進(jìn)入投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)期。

　　中國(guó)神華及兗州煤業(yè)合同價(jià)格確定使09年動(dòng)力煤合同價(jià)格進(jìn)一步明確，以發(fā)熱量折算，約為0.085-0.09元/大卡：若按照此發(fā)熱量計(jì)算，中煤能源動(dòng)力煤合同價(jià)格將在430元/噸左右，同比上漲17.8%;大同煤業(yè)合同價(jià)格基礎(chǔ)應(yīng)為480元/噸，同比下降近5%。目前幾家09動(dòng)態(tài)估值都在20倍左右，較滬深300折價(jià)15%，繼續(xù)維持增持評(píng)級(jí)。

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。