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　　報告作者：曾令波、朱亞鋒撰寫日期：2009-05-25

　　電網(wǎng)訂單符合預(yù)期，備用電源業(yè)務(wù)維持高景氣度。公司再次中標體現(xiàn)了公司此項業(yè)務(wù)較強的競爭力，而本次國家電網(wǎng)電源車招標體現(xiàn)了雙電源標準在國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域正在得以穩(wěn)步推進，符合預(yù)期。

　　盈利預(yù)測調(diào)整：考慮到節(jié)能政策驅(qū)動加速和公司衛(wèi)星導(dǎo)航業(yè)務(wù)2010年有望貢獻收入，我們將公司2010年智能建筑、軍工業(yè)務(wù)收入增速分別由20%、0%上調(diào)至25%和10%，上調(diào)公司2010年EPS預(yù)測5.6%至0.68元。

　　估值與建議：目前股價對應(yīng)公司09、10年市盈率分別為25.8x和19.0x，考慮到節(jié)能政策驅(qū)動加速對公司智能建筑業(yè)務(wù)容量/模式/盈利增長確定度及估值水平都帶來一定提升，我們再度上調(diào)公司12個月目標價至17元，對應(yīng)2010年市盈率25倍，并重申“推薦”評級。

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