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　　報告作者：熊峰撰寫日期：2009-05-21

　　總的來說，40%股權轉讓掛牌價格46500萬元人民幣，比凈資產溢價45%，比市值折價50%，再加上一個投資2億元以上人民幣到農副產品深加工項目的附加條件，我們認為這個出價對感興趣者不高，對不感興趣者不低，較為合理的解釋也許是已經有了意中人。至于市場期待的管理層參股，此次沒有涉及，是否新加入的戰略投資者對管理層采取某種變相的激勵安排，我們也不得而知。

　　我們在上次報告中已經明確指出，公司經過前幾年的陣痛和調整，目前在機制、團隊、資產和產品結構、戰略等各方面都初步具備了騰飛的條件，公司處于一輪快速成長的前期，是一個有潛力的投資品種。此次轉讓如果成功，就進一步廓清了公司股東的產權框架，為公司的騰飛創造了更好的制度環境。

　　我們維持前次報告的盈利預測，公司2009年----2011年EPS分別為0.43元、0.60元、0.81元，PE分別為31、22、17倍�？紤]到公司良好的成長性，我們給予2010年35倍估值，一年內的目標價位是21元。我們繼續給予“買入”評級，建議逢低買入A股，積極買入B股。

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