報告作者：楊喆撰寫日期：2009-05-18

　　大部分權證兩周來都較大程度跑輸了正股。上汽權證兩周跑輸正股25個百分點，中遠權證跑輸正股13.7個百分點。前期大漲的康美權證由于行權期臨近，兩周大跌40.17%。從權證成交額來看，權證間分化明顯，寶鋼、青啤權證成交飆升，中興、葛洲權證成交大幅下跌，而正股成交都出現了不同程度上漲。權證總成交額占全部A股的比重依然處于半年低位，顯示投資者對權證交易熱情不足。

　　權證溢價率整體仍處于半年低位，但溢價率走勢出現分化。兩通信權證中興、國安權證溢價率因正股走勢較弱而走高，大部分權證溢價率因漲幅落后正股而走低，上汽權證溢價率大幅走低。權證隱含波動率走勢也出現分化，總體來說呈現震蕩走勢。

　　兩醫藥權證即將到期，康美權證還剩一個交易日，2009年5月19日即進入行權期，投資者每持有1份“康美CWB1”認股權證，有權在2009年5月19日至5月25日期間的5個交易日內以5.36元/股的價格認購1股康美藥業股票。按康美藥業5月15日的收盤價8.24元，康美權證的合理價格應在2.88元附近。目前權證價格為2.98元，溢價率僅為1.21%，且權證行權期有5個交易日，權證存在價值的可能性較大，最后交易日極有可能存現套利機會。

　　另一醫藥權證“阿膠EJC1”認股權證將于7月17日存續截止。阿膠權證歷來溢價率較低，目前溢價為4.1%左右，在到期日前很有可能出現“末日輪”炒作。