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    報告作者：劉威撰寫日期：2009-05-08

　　鹽湖鉀肥60%晶體產品出廠價由4200元/噸下調至3250元/噸，出廠價格下調950元/噸。該價格較前期實際成交價格下降下降450元/噸左右。

　　近期國內鉀肥生產廠商鉀肥出廠價均未降低，國際鉀肥價格目前也在750美元/噸上（大顆粒鉀肥到岸價）保持穩定。而公司率先下調出廠價，主要原因去年公司由于惜售，積壓了135萬噸鉀肥庫存，估算目前公司仍然有庫存120萬噸左右，庫存壓力較大，而且鉀肥為銷售淡季，故公司大幅下調出廠價主以促進產品銷售，降低庫存。

　　下調鹽湖鉀肥09-10年業績至3.2元、4.02元，維持“買入”評級。

　　新疆羅布泊目前與下游客戶采取聯儲聯銷的銷售政策，實際成交價格3700元/噸，預計短期其價格也將會跟隨降價，下調公司09-10年業績至2.02元、2.88元，下調公司評級至“中性”。

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