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　　報告作者：羅榮晉撰寫日期：2009-04-15

　　鋼材市場前景不容樂觀。公司08年生產粗鋼1599.69萬噸，鋼材1498.49萬噸，基本與07年持平。受08年下半年金融危機的影響，公司鋼鐵生產低于預期。從產品結構來看，公司板材生產水平不斷提高，08年公司船板產量達202萬噸，汽車板達142萬噸。但近期國內板材市場呈現出高庫存、低價格的走勢。我們認為09年國內板帶材市場供需形勢嚴峻，公司雖在高端板材市場占據明顯優勢，但近期尚無法將此種優勢轉化為提升業績的能力。上半年我們認為公司扭虧的任務還十分艱巨。

　　公司是國內板材生產的龍頭企業，公司已形成的鋼鐵生產能力超過2000萬噸，但目前國內鋼鐵市場整體需求低迷，特別是公司板材主要以供應船板、集裝箱板和出口為主，這些領域09年都面臨巨大的下滑壓力，公司09年業績將面臨巨大考驗。同時隨著全球礦石價格的回落，公司的資源優勢正不斷被削弱，我們預計2009、2010年公司的EPS分別可達0.33元和0.73元，我們維持對公司“中性”的投資評級。

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