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　　報告作者：毛軍華、羅景撰寫日期：2009-04-13

　　公司近況：08年業績投資者見面會上，管理層對未來2年利潤增長非常樂觀，其中09年指引基本符合預期，10年指引超出預期約10%。此外，管理層預計凈息差將于2009年1季度見底；資產質量目前保持穩定，09年將控制不良率在1.2%以內。

　　估值與建議：盡管浦發銀行提出的加快金融創新、通過股權投資形式增強綜合服務能力、支持國際金融中心建設等發展思路還需要進一步落實，但管理層表示了做大資產業務和加快利潤增長的決心，同時較高的準備金覆蓋率又使浦發銀行具備一定的財務實力，向市場傳遞的信號較為積極。但浦發銀行09年市凈率和市盈率分別為2.1倍和11倍，處于A股銀行的平均水平，且短期內缺乏新的催化劑，我們認為未來一段時間股價表現將與行業指數一致，維持“中性”評級。

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