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　　報告作者：--撰寫日期：2009-03-06

　　國開投電力業(yè)務(wù)基本實(shí)現(xiàn)整體上市。擬收購的國投電力公司的主要下屬企業(yè)有二灘水電、大朝山水電、國投津能、宣城發(fā)電和張掖發(fā)電。其中已投產(chǎn)總裝機(jī)容量達(dá)585萬千瓦，水電已投產(chǎn)裝機(jī)容量465萬千瓦，火電已投產(chǎn)裝機(jī)容量120萬千瓦。在建項(xiàng)目1040萬千瓦，其中水電裝機(jī)容量840萬千瓦，火電裝機(jī)容量200萬千瓦。通過收購，國開投旗下的主要電廠都被收購，基本實(shí)現(xiàn)電力業(yè)務(wù)的整體上市。

　　長期發(fā)展更加確定，內(nèi)生、外延增值相對確定，維持“審慎推薦B”的投資評級。收購?fù)瓿珊螅�二灘水電公司將成為國投電力未來發(fā)展的穩(wěn)定支撐。同時公司還可能繼續(xù)收購本次收購之外的其他電力資產(chǎn)。雖然本次重組未能完成煤炭、電力業(yè)務(wù)的整合，不排除未來繼續(xù)整合的可能。看好公司長期發(fā)展，維持“審慎推薦B”的投資評級。

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