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　　報告作者：薛和斌撰寫日期：2009-03-09

　　保利地產2月份的銷售情況比我們預期的要好。我們一直認為，2009年房地產市場的成交量將顯著高于2008年，而龍頭公司將占據更高的市場份額。我們預計保利地產2009年的銷售金額將達到240億元，公司1～2月公司實現簽約金額33.94億元，完成我們預期銷售計劃的14%，由于受春節影響，實際上公司這一銷售業績比我們預期的要好。

　　公司2月份銷售均價約為9773元/平米，1～2月整體銷售均價為8696元/平米，高于公司08年全年的銷售均價7935元。截至09年2月，公司09年可結算金額達到172.8億元，為08年結算收入的114%。公司已售未結資源豐富，未來業績高增長具有較強的確定性。

　　我們初步測算，公司09年EPS約為1.20元，10年EPS約為1.6元。目前08年靜態PE約為22.4倍，09年的動態PE約為17倍，由于公司在行業中的龍頭地位和未來業績增長具有較強的確定性，我們維持保利地產的“買入”評級。

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