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　　報告作者：羅煒撰寫日期：2009-03-06

　　重組與整合。整合步驟上，可能順序為鞍本合并—>攀鋼—>東北特鋼—>凌鋼、三鋼，鋼鐵產業振興規劃已明確提出由鞍本集團整合攀鋼和東北特鋼。鞍本合并在公司層面已準備好，包括如何進行生產協同，但進度主要取決于政府的決心和力度，目前兩家公司仍基本獨立運作，合并時間仍不確定。重組收購首先在集團層面進行，上市公司之間的整合由于程序復雜且難度大，需要等集團整合完成之后。

　　結論：綜合來看，鞍鋼股份由于鐵礦石采購成本高、鲅魚圈新建鋼廠虧損，目前盈利壓力較業內競爭對手大，維持“中性”的投資評級，母公司何時對鐵礦石優惠幅度進行調整可能成為股價催化劑。

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