報(bào)告作者：蔡濱、鄭武撰寫(xiě)日期：2009-02-16

　　我們預(yù)測(cè)公司2009、2010年EPS分別為0.2元和0.23元，動(dòng)態(tài)PE分別為28倍、24倍。估值偏高，維持“中性”評(píng)級(jí)。

　　如以4.11元/股參與增發(fā)認(rèn)購(gòu)，09年和10年動(dòng)態(tài)PE為20.6倍、17.9倍，相對(duì)估值仍略顯偏高。但考慮公司未來(lái)具有持續(xù)股權(quán)和資產(chǎn)注入可能，具有較好的成長(zhǎng)性，且增發(fā)價(jià)較當(dāng)前股價(jià)（5.65元）約有27%的折價(jià)。我們建議穩(wěn)健的投資者可適當(dāng)參與認(rèn)購(gòu)。

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