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　　報告作者：汪劉勝撰寫日期：2009-02-15

　　09年業(yè)績難以增長。雖然產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃對長安汽車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有利，但公司09年仍然面臨較大競爭壓力，預(yù)估08、09、10年EPS分別為0.18元、0.17元、0.16元，短期內(nèi)業(yè)績難以獲得快速增長。

　　投資建議與風險提示。短期內(nèi)市場熱點以汽車產(chǎn)業(yè)政策受益者為主，長安汽車由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)原因復(fù)牌后存在一定交易性機會。上述方案回購70%B股后2008年1-3季度每股凈資產(chǎn)為3.78元，按1.5倍PB估值，股價有望達到5.7元，較目前股價有超過50%上漲空間。但從長期發(fā)展來說，公司缺乏足夠競爭力產(chǎn)品，盈利能力相對較弱，繼續(xù)維持“中性-B”的投資評級。

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