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　　報告作者：魚晉華撰寫日期：2009-02-12

　　公司在1月推盤面積不多，加上春節因素是環比銷售數據大降的原因。而去年同期因為冰雪災害造成的銷售數據基數過低，是同比數據大增的主因。由于之前萬科已公布同期增長的月度銷售數據，所以市場對公司的月度銷售也可實現同比增長已有所預期。

　　預測公司08年及09年EPS分別為0.52元及0.64元。對應PE分別是17X與14X。測算公司每股NAV為10.53元，P/NAV為0.83X。我們維持增持評級。

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