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　　報(bào)告作者：郝旭東 撰寫(xiě)日期：2009-02-10

　　公司價(jià)值評(píng)估：

　　公司正處于重組階段，但重組前景存在不確定性。從長(zhǎng)期來(lái)看，與ST鹽湖的合并能夠增加存續(xù)公司的長(zhǎng)期價(jià)值，ST鹽湖的并入能夠增加公司的資源可采取量，同時(shí)減少公司的關(guān)聯(lián)交易費(fèi)用。但在短期內(nèi)，因合并將會(huì)降低公司的每股收益，降低股票價(jià)值，使投資者可能反對(duì)合并。我們考慮未合并情況下，公司08、09、10年的每股收益為1.86，3.25，4.49，對(duì)應(yīng)PE分別為29.2，16.7，12.1，維持公司近期中性評(píng)級(jí)。

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