報告作者：王松柏撰寫日期：2009-02-06

　　雅戈爾繼續減持中信證券對股價無實質性影響。根據本次公告和07年2月26日和08年11月13日的公告，雅戈爾在08年11月13日~09年2月4日繼續減持中信證券約0.66億股，占中信證券總股本約1%。

　　近期日均股票交易額保持在較高水平導致投資者對證券公司業績預期提升。09年1月份日均股票交易額高達993億元，春節后交易額繼續放大，近幾個交易日的日均股票交易額繼續放大至1500億元以上，大幅高于我們全年日均股票交易額600億元的假設，導致證券公司股價短期內出現明顯上漲，中信證券和海通證券目前對應市凈率分別達到2.58和2.48倍。

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