報告作者：周希增、李宏亮撰寫日期：2009-02-05

　　存貨跌價損失準備的計提，夯實09年業績。32家鋼鐵上市公司中，18家預減50%以上，其中5家預虧。存貨跌價損失的計提，將夯實09年業績。

　　俄羅斯MMK已與哈薩克斯坦ENRC達成了09年鐵礦石價格41%降幅的協議。這反映了當前鐵礦石需求低迷的情況，對于鐵礦石的長協談判具有積極作用。

　　鋼價將延續小幅上漲。上漲持續到什么時候，還需要關注鐵礦石價格談判的結果以及4萬億投資對國內鋼材消費的拉動作用。

　　投資建議。鑒于鋼鐵行業底部拐點出現以及鋼鐵股估值優勢，我們維持鋼鐵行業“強于大市”的評級。目前鋼鐵板塊平均PE09年13倍，PB1.3倍，仍是估值較低的區間。投資選擇上，繼續關注受益于內需拉動的建筑鋼材企業和中西部地區的鋼鐵企業，推薦八一鋼鐵、三鋼閩光、華菱鋼鐵、新興鑄管等，以及受益于產品壟斷的公司如武鋼股份、太鋼不銹、恒星科技等。

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