報告作者：陳曉波撰寫日期：2009-02-04

　　本月行業動態：上海房地產信托投資基金年內推出；08年全國商品住宅銷售面積下降20.3%；08年中國房地產開發投資30580億同比增20.9%；08年土地出讓總收入9600億元，土地收入銳減。

　　行業指數與重點上市公司市場表現：1月份地產行業表現強于大勢。Wind數據顯示，地產總體上漲15.37%，同期滬深300指數則上漲了8.33%。第一創業重點跟蹤地產公司上漲8.08%，重點推薦地產公司同期上漲6.97%。

　　本月投資策略與投資組合：對2月份投資策略，我們認為個股易漲難跌。一是由于有指標顯示宏觀經濟出現回暖跡象，大盤整體走勢會較強，二是2月份成交量回升是個大概率事件，個股經過前期盤整之后，在基本面回暖支持之下，有望反彈，至于反彈高度，在目前整體估值較高之下，我們需要保持一定謹慎。投資組合中我們重點推薦萬通地產和蘇寧環球，剔除不具備估值優勢的張江高科和萬科A。

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