報告作者：趙新安撰寫日期：2009-02-03

　　可能造成投連險保費收入下降，但有利于客戶質量提高。此次規范投連險的銷售，可能帶來投連險保費收入的進一步下降。而《通知》規定，為加強風險防范，完善投資連結保險銷售管理，切實保護投保人和被保險人的利益，提供了保障，有利于提高投連險客戶質量。

　　從產品結構上來看，中國平安投連險在保費結構中占比較大，中國人壽投連險在保費結構中占比較小，而中國太保沒有出售過投連險，因此《通知》的規定對中國平安影響較大，對中國人壽影響較小，對中國太保沒有影響。

　　投連險一般來自于銀行渠道，以躉繳為主，從首年年化保費的計算方法上來看，躉繳保費一般按10%計算，因此即使有影響，對中國平安的一年期新業務價值影響也有限。維持對中國太保和中國平安的謹慎推薦的評級、維持對中國人壽的中性評級。

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