報告作者：徐文峰撰寫日期：2009-02-02

　　在強農惠農政策的有力支持下，我國已經實現連續五年糧食豐收，但隨著人口增長，飼料和工業等需求的急速增長，小麥、稻谷和玉米三大糧食品種仍將長期保持供需的“緊平衡”狀態。國內糧食需求、農業發展戰略以及種植結構向經濟作物的改變將是化肥行業09年盈利的基本保證。

　　長期看，我國農業補貼政策還有很大提升空間。根據WTO相關規定，我國承諾直接影響農產品成本的補貼不超過農業生產總值的8.5%，而我國現在的補貼水平只占農業總產值的3%。十七屆三中全會指出，今后將“逐年大幅提高補貼水平”，預計09年農補總金額將維持06年以來的高增長幅度，達到40%以上，將顯著提升農民收入，降低種植成本，增加用肥需求。剛剛公布的中央一號文件指出，要加大對農業的支持保護力度——進一步增加農業農村投入、較大幅度增加農業補貼、保持農產品價格合理水平，這些惠農政策均將對于提高化肥的需求起到積極的作用。

　　此外，從氣象條件來看，2008年入冬以來，全國降水持續偏少，2009年有可能成為大旱之年，合理使用化肥也將成為確保農業穩產高產的物質保障。

　　2009年，政府對農業的大力扶持、新關稅政策的實行、國內煤炭價格的進一步下跌，將會有效刺激國內氮肥需求。具有技術、成本優勢的龍頭企業將在行業整合中獲得更好機遇。

　　盡管當前化肥價格仍然低迷，但經過前期的大幅下跌后，目前已基本企穩，隨著即將到來的春耕自南向北逐步展開，化肥市場將逐步回暖。優勢化肥龍頭企業仍存在著超越大盤的機會，建議投資者關注。

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