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　　報告作者：梁靜、董樂撰寫日期：2009-01-21

　　2009年仍面臨業(yè)績壓力。我們繼續(xù)維持對全行業(yè)2009年-2010年日均股票基金交易額在620億元、和700億元的判斷。在此基礎(chǔ)上，鑒于公司業(yè)務(wù)收入主要集中于經(jīng)紀(jì)、自營業(yè)務(wù)，公司2009年業(yè)績?nèi)詫⒀永m(xù)下滑趨勢，我們預(yù)計公司未來兩年營業(yè)收入為7.5億元與10.5億元，凈利潤2.8億元與3.9億元，凈利潤同比變化-30.9%與39.7%，對應(yīng)EPS0.48元與0.67元，ROE分別為13.3%與17.2%。

　　維持中性評級。公司2008年靜態(tài)PE為20.5倍，PB3.4倍，2009年動態(tài)PE30倍。考慮到公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一，且風(fēng)險仍有待釋放，我們?nèi)匀唤o予中性評級。

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