報告作者：王軍清、黃志文、葛新元撰寫日期：2009-01-19

　　信貸增長和政策預期，短期市場估值相對平穩。上周市場估值水平小幅上升，市場PE水平為14.27倍，市場PB水平為2.25倍，相對比較合理。上周市場在12月份信貸大幅增長的刺激下出現了一定幅度的反彈，但是12月份進出口增速繼續下滑，信貸能否保持持續的較快增長仍存在一定的不確定性，同時美國進入業績披露時段，相關公司較差的業績可能壓制外圍市場的表現，同時也會影響國內的情緒。同時，本周12月份的CPI等數據和08年年度數據將會陸續披露，將對短期市場走勢形成一定影響，政策層面，上周國家公布了汽車和鋼鐵等的振興規劃，之后還有裝備制造等其他等八大產業振興規劃的政策預期，因此市場可能在短期內會維持相對平穩、局部較為活躍的特點，本周市場呈現為橫盤振蕩的可能較大，短期市場估值也會相對平穩。

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