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　　報告作者：王松柏撰寫日期：2009-01-15

　　根據(jù)海通證券08年業(yè)績快報，公司08年每股收益為0.40元，大幅超出我們的預(yù)測數(shù)0.34~0.35元，公司第4季度所得稅費(fèi)用沖減是主要原因。

　　營業(yè)支出高于預(yù)期，年終獎金計提應(yīng)該是主要原因。公司08年營業(yè)支出為33.43億元，其中，第4季度營業(yè)支出為13.86億元，環(huán)比大幅上升108%，我們在第3季度業(yè)績評論和08年業(yè)績預(yù)覽中均提出多數(shù)證券公司僅在年中和/或年底計提獎金，海通證券第4季度營業(yè)費(fèi)用可能大幅上升，然而海通證券第4季度營業(yè)支出水平仍超出我們預(yù)期，導(dǎo)致公司08年利潤總額整體略低于我們預(yù)測4%。

　　第4季度大幅沖減所得稅費(fèi)用導(dǎo)致業(yè)績好于預(yù)期。公司08年所得稅費(fèi)用約為3億元(假設(shè)少數(shù)股東權(quán)益為0.94億元)，其中前3季度為8.92億元，第4季度約為-5.90億元，我們預(yù)計是由于所得稅費(fèi)用沖減所致，具體原因我們將在公司披露年報后具體分析。

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