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　　報告作者：葉洮、吳凱撰寫日期：2009-01-09

　　稀土金屬因能改善、提高材料的性能而被廣泛應用于冶金、玻璃、陶瓷等傳統工業領域，而今，在新技術、新需求的驅動下，稀土金屬在磁性材料、發光材料、新能源材料等新領域的應用正日益拓展和深化。2007年應用量已相當于2004年的2.1、3.1和2.1倍。

　　新型動力電池主要兩條路徑：鋰電池和鎳氫電池。鋰電池在性能上具有較大的優勢，應屬最終發展方向。鎳氫電池雖然性能上與鋰電池有一定的差距，但因起步早、技術較為成熟，具有一定的先發優勢。我們認為，兩者有望將在較長時間段里共生共榮。儲氫合金被用作鎳氫電池的負極材料，而稀土鑭是儲氫合金的重要原料。

　　高端釹鐵硼制造的電機比普通電機效率高8~50%，、電耗低10%、重量輕50%以上，因此車用電機是粘結釹鐵硼永磁材料的主要應用領域。風電發展的趨勢是單機容量大型化，而大容量機組需采用更加高效、節能的直驅永磁電機，直驅永磁電機的應用，將增加釹鐵硼永磁體的需求。

　　節能燈比普通白熾燈節能80%，歐、美、澳、中等國均有明確的推廣計劃。隨著節能燈的推廣，燈用三基色熒光粉產量從2004年的1900噸上升至2007年的6400噸，占我國稀土熒光粉總產量的75%。謹慎估計未來每年可新增約4000噸需求。

　　價格中樞13.64元/股，合理區間12.40~14.00元/股，首次評級“增持”。

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