報告作者：鞠厚林撰寫日期：2009-01-07

　　1)以軍正規軍包括陸海空三個兵種，陸軍擁有坦克超過3000輛、裝甲偵察及輸送車近萬輛，牽引炮、火箭炮、高炮等各有數百至上千門，地地導彈及地空導彈若干部；空軍，裝備作戰飛機446架，武裝直升機133架，具有信息化作戰能力。哈馬斯武器裝備落后，數量也有限，步兵輕武器勉強夠用，重火器和壓制火力寥寥無幾，還有一些火箭和反坦克導彈，沒有坦克、飛機和武裝直升機。

　　2)軍事裝備的差異是以軍制勝的重要因素，尤其是以軍在精確制導武器方面具有明顯優勢。精確制導武器能夠獲取并利用攻擊目標的位置、圖像信息，修正自己的彈道，以準確命中目標的彈藥，主要包括各式導彈、、火箭弱、制導炮彈。二十世紀九十年代以來的幾次局部戰爭中，精確制導武器占所使用武器的70%以上，成為決定戰爭勝負的關鍵。

　　3)我國的航天、航空、兵器、船舶等軍工集團都在發展精確制導武器，其中航天科工集團在導彈等領域具有明顯的優勢。近十年來，我國信息技術在軍事裝備上的應用，精確制導武器發展較快，不但在很大程度上提升了我國的國防實力，在國際市場上也有一定的需求，主要是部分發展中國家由于自身能力所限，有進口需求。

　　4)上市公司中，火箭股份、航天電器的遙測遙感元器件是精確制導系統的重要組成部分；航天通信在國內便攜式導彈制造領域具有重要地位；中兵光電的火箭彈控制系統是公司收最重要的業務，在國內及國際市場上具有需求潛力。此外中航光電、新華光等公司及其大股東的業務也與精確制導的發展有一定聯系。

　　投資建議：2009年軍工行業受宏觀經濟的影響將明顯小于其它制造行業，總體上仍將保持穩定增長的態勢。重點公司2009年平均市盈率約為21倍。按25倍市盈率測算，仍有20%左右的上升空間，維持“推薦”評級。

　　重點公司方面，近期我們持續推薦的火箭股份、中國衛星、中航光電的投資價值仍有一定上升空間，維持“推薦”評級，對航天通信、中兵光電也保持關注。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。