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　　報告作者：胡鴻軻、吳美玉撰寫日期：2008-12-30

　　估值與投資策略：我們認為，當前經濟形勢對蘇寧來講，既是嚴峻的考驗，又是很好的發展契機，一旦行業景氣企穩，我們相信公司業績將再次迎來高增長，預計公司2008-2010年每股收益預期分別為0.81元/股、1.13元/股、1.47元/股，按09年25倍PE，那么，對應合理股價為28元，維持“推薦”的投資評級，建議“持有”。

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