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　　報告作者：石磊、王天睿撰寫日期：2008-12-21

　　工程結算助盈利保持高增長：由于全球經濟增速面臨下降，預計公司明年工程訂單量也會受到一定的負面影響。但公司近兩年承接的工程也將在明后年進入結算高峰。考慮到沙特項目的索賠因素，我們下調公司今年的eps至2.02元。不考慮尼日利亞項目，預計公司09年和10年的eps分別為3.34元和4.47元，我們維持公司“買入-B”的投資評級，6個月目標價50元。海外項目履約具有較大的不確定性和不可預知性，是公司投資最大的風險。

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