報告作者：伍永剛、邱冠華撰寫日期：2008-12-18

　　銀行配套貸款帶來的影響：3.1.總體影響包括三個方面：(1)增加銀行貸款規(guī)模，對2009年銀行業(yè)績有直接的正面支撐。(2)對銀行資產質量的影響。有利于經濟增長保八，短期降低不良增加的預期；但長期有可能增加銀行的不良貸款，這取決于政府對相關項目質量的審批與各商業(yè)銀行的風險管控水平。(3)阻止銀行貸款議價能力的過快下降。

　　3.2.預計建行09年貸款增速將提高1.5個百分點，達15%左右。

　　3.3.維持對銀行股中性評級考慮到央行剛公布的11月份貸款大幅增加，以及上述商業(yè)銀行4萬億元之配套貸款，我們預計2009年銀行貸款增速很可能將超出我們原來的預期，不過銀行的議價能力也有進一步下降的可能。因此，我們仍維持對銀行2009年凈利潤增速5.58%的預測；同時維持對銀行的中性評級，優(yōu)先謹慎增持深發(fā)展、浦發(fā)、工行、南京銀行。

　　就近看，由于銀行短期走勢明顯落后于大盤，加上銀行估值偏低，因此我們判斷銀行股最近仍有可能震蕩上行。短期操作者除了考慮前面我們所說的4家銀行外，還可考慮招行、跌幅較大的興業(yè)、剛剛高價完成增發(fā)的華夏銀行。

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