報告作者：朱琰撰寫日期：2008-12-18

　　廉租房建設貸款利率下浮10%對銀行業績影響較小：保障性住房投資將有效拉動貸款增速。住房與城鄉建設部公布，未來3年將投資9000億元作保障性安居工程，其中建設經適房400萬套，投資6000億元，廉租房200萬套，投資2150億元，棚戶區改造投資1015億元。按照30%的平均貸款占比計算，未來三年預計將投放2700億貸款。

　　廉租房建設貸款利率下浮10%對銀行影響幅度較小。按照未來三年新增2150億廉租房投資計算，約有650億配套貸款，假設貸款利率為5.67%(現行3年期貸款利率)，利率下浮10%將會減少銀行利潤約4億，幾乎可以忽略不計。

　　維持行業“強于大市”評級，關注行業收入下行格局中的積極政策變量。

　　適度寬松的貨幣政策可能會帶來貸款的超預期增長，我們仍然維持行業“強于大市”評級。

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