報告作者：湯云飛、王小軍撰寫日期：2008-12-18

　　美聯儲于11月下旬推出的旨在提振房屋市場的巨額金融計劃在持續發揮正面作用，該計劃推低了住房抵押貸款的成本，使住房抵押貸款市場活動升溫。截止到12月12日當周，30年期固定利率抵押貸款的利率下降0.26%至5.18%，為五年半以來最低。利率下降導致再融資活動升溫以及總體住房抵押貸款申請數量上升。在昨日美聯儲大幅降息之后，再融資活動可能會更加活躍，這有利于房屋市場盡早復蘇。

　　全球需求疲軟導致美國第三季度經常賬戶赤字收窄。第三季度經常帳戶赤字占GDP的比重也由第二季度的5.1%收窄至4.8%。我們預計在2010年中期之前，美國貿易赤字將持續收窄，美元將受到支撐而總體走強。2010年中期之后，美國需求恢復正常增長水平將導致美國經常賬戶赤字重新擴大，美元將恢復長期貶值的趨勢。

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