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報(bào)告作者:沈文春撰寫日期:2008-12-16
未來(lái)兩年國(guó)內(nèi)風(fēng)電機(jī)組增長(zhǎng)仍將快速增長(zhǎng),預(yù)計(jì)增速分別為40%和30%:未來(lái)兩年,我國(guó)風(fēng)電機(jī)組制造業(yè)的市場(chǎng)主要在國(guó)內(nèi),而我們預(yù)計(jì)政府出于能源結(jié)構(gòu)調(diào)整和能源安全,推動(dòng)節(jié)能減排實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展,增加投資擴(kuò)大內(nèi)需等戰(zhàn)略性考慮,國(guó)內(nèi)的風(fēng)電投資扶持政策只會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)而不會(huì)減弱,從而推動(dòng)風(fēng)電發(fā)展,帶動(dòng)對(duì)風(fēng)電機(jī)組的需求。整機(jī)成本隨材料成本下降強(qiáng)化風(fēng)電競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
國(guó)際市場(chǎng)開拓將為我國(guó)風(fēng)電機(jī)組制造業(yè)增長(zhǎng)注入持久動(dòng)力,預(yù)計(jì)2020年前全球風(fēng)電裝機(jī)年復(fù)合增長(zhǎng)17.65%:由于對(duì)化石能源枯竭問題未雨綢繆,對(duì)環(huán)境問題日益重視,西方發(fā)達(dá)國(guó)家雖然被金融危機(jī)整到焦頭爛額,但是從近期各國(guó)傳出的政策信息來(lái)看,各國(guó)不但沒有減弱對(duì)可再生能源的扶持,而且部分國(guó)家還加大的對(duì)可再生能源的支持力度。預(yù)計(jì)2020年以前,全球風(fēng)電新增裝機(jī)將以17.65%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。
金風(fēng)科技具備成長(zhǎng)為世界級(jí)風(fēng)電機(jī)組制造業(yè)巨頭的潛力:依托公司優(yōu)秀的管理層,在供應(yīng)鏈管理方面積累的豐富經(jīng)驗(yàn),很強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力,良好的管理激勵(lì)機(jī)制和實(shí)力大股東的支持,相信公司能夠把握中國(guó)乃至全球風(fēng)電產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的機(jī)遇,成長(zhǎng)為全球領(lǐng)先的風(fēng)電機(jī)組制造商。。
維持公司“推薦”評(píng)級(jí):預(yù)計(jì)公司08—10年的EPS分別為0.89、1.20和1.54,結(jié)合絕對(duì)估值和相對(duì)估值,公司合理價(jià)位區(qū)間為26.4-33.6元。
主要風(fēng)險(xiǎn):質(zhì)量控制風(fēng)險(xiǎn),技術(shù)開發(fā)風(fēng)險(xiǎn),電網(wǎng)發(fā)展滯后的風(fēng)險(xiǎn),小非解禁給二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)帶來(lái)沖擊。
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