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　　報告作者：張帥撰寫日期：2008-12-01

　　我們之前多次預期的二灘電站收購終于成為現實，公司公告對集團增發2.7億股收購集團持有的二灘水電開發公司48%股權;收購二灘電站之后，公司成為僅次于長江電力的第二大水電上市公司，而雅碧江流域3000萬kw水電裝機的開發，使公司未來的增長得到可靠保障。

　　2009年公司水電凈利潤6.36億，折合EPS0.70元，多晶硅凈利潤2.55億元，折合EPS0.28元，水電成為公司利潤的主要來源;我們預計公司2008年實現每股收益0.75元，2009年實現每股收益1.02元，2010年實現每股收益1.05元;按照水電17倍一20倍PE，多晶硅6-8倍PE測算得公司目標價格為13.93—16.58元，建議買入。

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