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　　報告作者：施衛平撰寫日期：2008-11-28

　　我們預計08年在不考慮存貨減值情況下第四季度也將出現虧順，08-09年EPS分別為：0.43元和-0.08元(銅價預期分別為56000元/噸和32000元/噸(含稅))。面對公司近80億的存貨，和目前較9月底下跌40%以上的銅價，即使10%的減值，也將吞噬前三季度已實現的6.72億元凈利潤。

　　基于對銅價波動周期的判斷，我們調低公司目標價：5.29元。

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