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報告作者：李鑫撰寫日期：2008-11-28

　　估值短期有壓力，長期看好。

　　公司現價24.90元，對應08/09/10年PE28/19/13，PEG0.89。由于國外及香港品牌體閑服公司08年平均動態市盈率僅為8X和5X，公司股價短期存在一定下行壓力。

　　但長期而言，公司產品的弱周期性、高效整合的供應鏈體系及有望提升的市場空間，使得公司業績增長更為明確。

　　鑒于公司未來成比險對現有估值水平具備支撐，維持公司08/09/10年EPS0.90/1.30/1.90元，目標價29.12元，維持“增持”評級。

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