報告作者：陶薇撰寫日期：2008-11-17

　　我們并不建議投資者盲目跟進.首先，如表1和表2分析所示，航空公司的估值水平在注資后并沒有大幅下降；其次，我們認為行業未來的前景依然不容樂觀。

　　我們預期在全球經濟放緩的大環境下，行業需求明年仍將保持比較低迷的態勢而航空公司的客座率和票價水平仍有進一步下降的壓力。

　　而30億對于航空公司來說實在是杯水車薪，在極端的情況下，航空公司可能一個季度就能將這30億虧掉，該次注資并不能從實質上改變航空公司的經營現狀；此外，從時間上來看，航空公司，特別是南航，相對有較大的主動權。如果他們的股價由于該則消息的披露而大幅走高的話，公司完全可以先暫不推進增發方案而等到另一個較好的時點。因此我們并不建議投資者盲目跟進。

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