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　　報告作者：王曉艷撰寫日期：2008-11-17

　　綜合評價及評級調整：建議關注投資性交易機會。受航空市場需求整體回落影響，公司收入水平有所下降，雖然燃油價格下降，但是公司航油成本仍然同比上升30%，考慮到目前全球航空市場仍然低迷，我們維持對公司未來盈利的預測，預計公司2008年、2009年、2010年分別實現EPS-0.01元、0.08元、0.13元。不過，在航空市場低迷的階段，行業往往會出現整合的需求，航空公司也往往會在困難時期向政府尋求扶持。目前，已有消息稱東航集團和南航集團申請注資獲得相關政府部門的批準，年底前兩家公司有望各獲得30億元的注資，而航空板塊具有較強的聯動性。此外，油價的下調也有望給航空板塊帶來投資機會。因此，我們維持“中性”評級，但是建議適當關注交易性的投資機會。

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