報告作者：羅榮晉撰寫日期：2008-11-14

　　2008年前三季度國內27家普碳鋼上市公司累計實現收入9218.5億元，同比增長36.56%；前三季度共實現凈利潤493.9億元，同比增長19.45%。但從三季度單獨來看，上市公司的業績出現了較明顯的下滑，普碳鋼上市公司三季度僅實現銷售收入3271.98億元，環比下降0.18%；三季度實現凈利潤120.9億元，環比下降幅度高達46.62%。其中長力股份和柳鋼股份兩家公司在三季度單季已經出現虧損。

　　三季度是國內鋼鐵工業的一個拐點時期，鋼鐵工業結束了高增長，高鋼價、高盈利的發展模式。鋼材價格大幅下跌、行業盈利水平大幅下降，鋼鐵企業出現減產、限產。鋼鐵上市公司的業績出現大幅下降，特別是環比出現了較大幅度的下降，由于四季度是鋼材消費的傳統旺季，同時刺激鋼材消費的宏觀政策不可能在近期展開，因此我們認為四季度鋼鐵工業仍將延續低增長、低需求、低鋼價的格局，行業走出當前困境尚需等待較長時期。

　　盡管近期大部分鋼鐵上市公司股價已經破凈，但由于行業所面臨的外部市場環境已經嚴峻，09年全行業業績將出現大幅下降等諸多不利因素影響。我們仍維持對該板塊“中性”的投資評級，建議對于該板塊給予回避。

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