報告作者：王志霖、楊濤撰寫日期：2008-11-13

　　結論：由于國際與國內煤炭價格高度相關，參照2009年澳洲BJ動力煤價格預期，我們預計2009年國內秦皇島現貨煤(山西優混)均價將可能回落至550元/噸左右，較目前780元/噸或將有30%的回落空間。同時2009年度的動力煤合同價談判即將開始，之前預期合同價上漲10%-20%恐難以達成，09年合同煤價漲幅不超過10%可能性較大。目前國內煤炭現貨價格處于下跌過程中，國內煤炭行業以動力煤為主上市公司合同銷售比例在60%-80%左右，該部分合同煤價仍有上漲預期，2009年業績受影響較小，我們維持對煤炭行業“中立”的評級。

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