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　　報告作者：鈕宇鳴、錢列飛撰寫日期：2008-11-07

　　盈利預測與投資建議。(1)我們預計2008年公司外貿進口鐵礦石吞吐量7128萬噸，2009年由于日照港部分在建工程投產，自身吞吐能力釋放，我們估計外貿進口鐵礦石吞吐量可達7800萬噸，同比增長9.42%，凈增加672萬噸。(2)我們預計2008年公司外貿煤炭和內貿煤炭吞吐量分別為1324萬噸和345萬噸，2009年估計基本狀況不會改變，外貿煤炭1300萬噸，內貿煤炭550萬。(3)2008年公司發生短倒費用估計為1.6億元，隨著礦石二期10月底的建成投產，估計2009年的短倒費用可下降到8000萬元。(4)我們沒有考慮嵐山萬盛股權注入的預期。(5)假定權證全部行權。

　　公司2008、2009年盈利預測分別為0.24元和0.47元，目前國內港口行業平均市盈率13倍，我們認為日照港的成長性高于同行業其它公司，并且考慮到后續的一系列資產注入，公司估值應獲得一定的溢價。我們以2009年15倍市盈率計算，公司合理股價7.05元，維持“買入”評級。

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