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　　報告作者：龐琳琳、董建華撰寫日期：2008-11-06

　　領軍中航集團直升機業(yè)務：新中航的發(fā)展戰(zhàn)略中，單獨成立直升機業(yè)務子公司，子公司將下轄三大塊資產(chǎn)，分別是昌河直升機設計所、昌河飛機工業(yè)集團以及哈飛集團，主要由哈飛集團來支撐。那么作為該業(yè)務板塊唯一的以直升機為主業(yè)的上市公司，哈飛股份將會是未來直升機板塊重要的融資平臺，后續(xù)資本運作需求強勁，發(fā)展空間不可限量。

　　估值與評級：維持公司08年每股收益將為0.29元的估算，與07年也基本持平。雖然目前估值水平偏高，但我們認為，隨著集團新型產(chǎn)品的注入以及轉(zhuǎn)包規(guī)模的逐步擴大，同時作為新中航直升機業(yè)務融資平臺的重要地位，還有我國低空領域開放對通用飛機業(yè)務帶來的發(fā)展大機遇，公司未來成長空間廣闊，單純用短期內(nèi)業(yè)績指標來考察已不合適，綜合考慮，提高評級至“增持”。

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