新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　報告作者：王志霖、楊濤撰寫日期：2008-11-04

　　公司評價與投資建議：由于煤炭行業景氣下降，煤炭價格回落將影響公司煉焦煤業務盈利；受鋼鐵行業減產影響焦炭價格大幅下跌2009年焦炭業務經營環境形勢嚴峻，我們下調2008-2010年每股收益至2.14、1.07、1.30元，其中煤炭業務2008-2010年EPS為1.72、1.22和1.24元，按10%開征煤炭資源稅后2009年煤炭業務EPS降為0.85元。煤炭行業在景氣度低點時平均市盈率在8-10倍左右，考慮征收資源稅后給與公司9倍PE7.65元估值；焦炭業務09年面臨虧損，給與1倍08年PB2.70元估值。12個月目標價10.35元，較目前股價10.2元基本一致，我們下調評級從“增持”到“持有”。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。