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　　報告作者：楊治山、吳非撰寫日期：2008-10-30

　　預計四季度虧損-0.02元，全年微利。四季將進入枯水期，水電貢獻下降，若熱費不能及時上調則今冬供熱虧損將較同期增加;但考慮電價上調和煤價下跌影響，公司4季度虧損或縮窄至-0.02元，全年預計微利。

　　風險因素:下屬企業較多享有所得稅優惠，多數在2010年到期。

　　維持“持有”評級。調整公司08-10年EPS至0.00、0.12及0.14元。考慮到公司水、火搭配的電源結構，給予公司2.1倍的合理P/B水平，即5.1元目標價位，并維持“持有”評級。

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