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　　報告作者：張龍撰寫日期：2008-10-28

　　上海電力公布3季報：1-3季實現主營業務收入67.7億元，同比增長16.5%；實現歸屬于母公司凈利潤-12.5億元，同比變化-488.9%，每股收益-0.584元。其中3季度當季實現營業收入25.6億元，實現歸屬于母公司凈利潤-6.9億元，每股收益-0.322元。

　　公司在07年11月以28億元的代價參與海通證券的非公開發行股票，截至10月28日公司持有的市值仍有33億元，即公司目前仍有賬面盈利。海通證券的非公開發行股票將于11月21日和12月21日全部流通，有可能導致股價的巨幅下挫，進而減少公司的資本公積，使公司凈資產嚴重縮水，這是公司近期面臨的最大風險。

　　我們預計公司08年EPS為-0.69元，09年電價上調5%的基礎上為0.06元，10年為0.23元，給與“中性-A”評級。

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