新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　報告作者：張春雷、石磊撰寫日期：2008-10-29

　　面臨小非解禁壓力：公司08年11月21日、12月21日和12月29日，將分別有12.89億股、1.6億股和20.69億股的限售股解禁，共計35.19億股約為解禁前公司總流通股本的14倍；從持有人來看，此次解禁的限售股，均為“小非”，股票存在被減持的可能(見表3)。

　　盈利預測及評級：我們預測公司2008-2010年歸屬母公司凈利潤分別為27.88億元、29.58億元和39.84億元，相應EPS分別為0.34元、0.36元和0.48元，動態PE分別為62倍、59倍和44倍，考慮到市場成交額萎縮，公司面臨小非解禁壓力以及估值偏高等因素，維持公司“中性”投資評級。

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