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　　報告作者：李聰撰寫日期：2008-10-28

　　目前估值已有優勢。短期內也許中國平安的股價可能會受到其第三季度EPS虧損的不利因素的影響，但是我們仍然認為對于保險公司價值的評估仍然應該注重其內涵價值。從根據最新的股價，采用2008年中期的數據，我們預計，目前中國平安對應的P/EV僅為1.25倍左右，而一年期新業務乘數也僅為4倍左右，公司目前的估值已經完全趨于合理。基于對整個行業從第四季度開始創造為正的價值的判斷，同時考慮到中國保險業仍然受到政策的保護，相對于其他行業，保險行業所受到的整體經營風險將會有限，因此我們維持對整個行業“推薦”的評級。同時給予“中國平安”推薦的評級。

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