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　　報告作者：楊寶峰撰寫日期：2008-10-29

　　2009年行業盈利格局：因為產能過剩，鋼價將在成本線上獲得均衡，因為現貨原材料與合約價格更趨近，大鋼廠的成本優勢不再明顯，這意味著大鋼廠的盈利將主要依賴于產品優勢而不是成本優勢，這也意味著盈利的大幅下降。預計寶鋼股份2009年實現每股收益0.41元，較2008年下降38%。

　　4季度虧損和2009年盈利大幅下降預期將在短期寶鋼股價產生負面壓力，但從中長期競爭力和并購前景分析，目前寶鋼低于凈資產的股價仍具備長期的估值吸引力，我們維持增持評級。

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