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　　報告作者：張繼袖撰寫日期：2008-10-25

　　公司到9月底持有美國次級按揭貸款相關債券的總面值42億美元，已累計提取減值損失準備13.90億美元，撥備率33.1%。其中，持有美國雷曼兄弟公司的相關債券面值1.52億美元，相當于集團資產的0.01%；持有“兩房”債券16.76億美元，相當于集團資產的0.12%。

　　預期08年公司業績為0.34元／股，09年為0.41元／股，2010年為0.50元／股。鑒于目前國內外經濟形勢給銀行業帶來的巨大不確定性，宏觀經濟進入降息周期對銀行業利潤的蠶食，雖然我們預期未來政府有可能降低銀行業的營業稅，但這種積極的作用難以掩飾銀行資產質量和利潤增長面臨的巨大風險，我們給予中性評級。

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