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　　報告作者：汪劉勝撰寫日期：2008-10-27

　　浮法玻璃業務存在一定隱患。公司建筑用浮法玻璃占浮法玻璃總量接近55%，房地產市場的下滑將不可避免導致公司建筑用浮法玻璃業務發展，除海南工廠成本較低外，其他幾條生產線并不具備任何成本優勢，未來發展存在隱患，預計2009年建筑用浮法玻璃接近盈虧平衡。

　　預估每股收益08年0.39元、09年0.46元。同比分別增長-15%和19%。

　　維持“審慎推薦-A”投資評級。公司占據國內高端汽車玻璃OEM市場80%左右的市場份額，領先優勢明顯；在出口業務上，福耀玻璃成本比國外競爭對手低20%，具有較好的成本優勢，長期來看出口業務發展值得期待。短期內雖然股價下調幅度較深，但08年PB估值接近2倍，相對行業多數企業來說，仍然略顯偏高，繼續維持對公司“審慎推薦-A”投資評級。

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