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　　報(bào)告作者：吳小玲撰寫日期：2008-10-27

　　資產(chǎn)總額時(shí)點(diǎn)數(shù)較年中數(shù)略為收縮，受累于負(fù)債總額的收縮，但加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)仍較年中保持小幅增長(zhǎng)。從貸款的行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，深發(fā)展在制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、建筑業(yè)和商業(yè)的合計(jì)貸款比重約為48%。動(dòng)態(tài)來看，深發(fā)展在今年3季度對(duì)部分行業(yè)開展了比較明顯的信貸調(diào)整，房地產(chǎn)業(yè)余額較2008年6月末減少了7.04%，建筑業(yè)和制造業(yè)的增幅較小，信貸投放增幅較大的包括能源業(yè)、商業(yè)、社會(huì)服務(wù)科技文化及衛(wèi)生業(yè)。

　　名義不良指標(biāo)實(shí)現(xiàn)雙降，但加回核銷因素后的不良余額實(shí)略為上升，關(guān)注類貸款較年中出現(xiàn)較大反彈。從結(jié)構(gòu)來看，深發(fā)展不良貸款比率最高的是房地產(chǎn)業(yè)貸款(占總貸款比重約6%)，其次為商業(yè)、社會(huì)服務(wù)科技及文衛(wèi)業(yè)。另外，該行一貫處于行業(yè)較低水平的撥備指標(biāo)和資本指標(biāo)皆較年中出現(xiàn)略微改善。

　　投資評(píng)級(jí)：基于上述分析，且預(yù)計(jì)前期央行房貸調(diào)整政策將給深發(fā)展的零售戰(zhàn)略形成較大壓力，我們預(yù)計(jì)深發(fā)展08年和09年的每股盈利約為1.71元和1.6元，給予其“中性”投資評(píng)級(jí)。

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