新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　報告作者：徐星月撰寫日期：2008-10-27

　　增速趨緩，毛利率堪憂。3季度公司實現(xiàn)銷售收入36.76億元，較2季度的45.29億元下降明顯。3季度的產(chǎn)品毛利率為27.25%，大大低于上半年30.86%的毛利率，出乎意料；毛利率大幅下滑與原材料漲價和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動應(yīng)有一定關(guān)系。隨著原材料價格的回落，我們預計公司毛利率在四季度和明年將有所回升。

　　盈利預測。我們預計公司08-09年EPS為0.96元，1.42元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為13.0倍，8.8倍，按資產(chǎn)注入后股本和利潤計算，公司08-09年EPS為0.98元，1.55元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為12.8倍和8.1倍。國內(nèi)外經(jīng)濟增速放緩使得下游需求面臨一定的不確定性，我們給予公司謹慎推薦的評級。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。